近日，商務(wù)部發(fā)布消息，今年“十一”黃金周，消費(fèi)市場洋溢著濃濃的喜慶氛圍，10月1日至7日，全國零售和餐飲企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售額1.52萬億元，比去年同期增長8.5%。

數(shù)據(jù)來源：商務(wù)部中國證券報(bào)記者楊潔/制圖

　　餐飲是假期消費(fèi)的重頭戲。商務(wù)部監(jiān)測發(fā)現(xiàn)，湖南、福建、甘肅等地婚宴預(yù)訂火熱，部分地區(qū)酒店婚宴收入占當(dāng)?shù)攸S金周餐飲收入5成以上。 餐飲、特色網(wǎng)紅餐廳人氣火熱，北京部分 餐廳銷售額比平日增長1倍左右;長沙網(wǎng)紅龍蝦店店面從5000平方米擴(kuò)大到2萬平方米。在線餐飲平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，國慶期間超過百萬名游客在全國重點(diǎn)景區(qū)點(diǎn)外賣。黃金周期間，重慶、青海、湖北、四川、江蘇等地重點(diǎn)監(jiān)測餐飲企業(yè)營業(yè)收入同比分別增長17.0%、16.3%、15.7%、14.0%和11.3%。

　　中國餐飲業(yè)事實(shí)上早已是一個(gè)海量市場，是拉動(dòng)內(nèi)需消費(fèi)的生力軍。根據(jù)中國烹飪協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2018年全國餐飲收入高達(dá)4.27萬億元，2020年這一數(shù)字將有望突破5萬億元。但與此形成較大反差的是，目前A股近3700家上市公司中，餐飲企業(yè)只有4家。在港上市的海底撈更新市值達(dá)到1932億港元，成為中國市值 高的餐飲企業(yè)。A股何時(shí)能迎來自己的“海底撈”?

　　業(yè)內(nèi)人士通過中國證券報(bào)呼吁：伴隨著內(nèi)地餐飲企業(yè)規(guī)模的迅速增長和運(yùn)營模式的逐步規(guī)范，更多餐飲龍頭企業(yè)應(yīng)通過IPO登陸A股市場，充分發(fā)揮餐飲在拉動(dòng)消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需等方面的積極作用，也讓A股市場投資者分享餐飲行業(yè)快速增長的紅利。

　　“吃飯”是頭等大事、是海量市場

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局中國證券報(bào)記者楊潔/制圖

　　中國烹飪協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，過去30年，中國餐飲行業(yè)年均增長率為18.6%，增長速度超過GDP，是國民經(jīng)濟(jì)中增速 快的行業(yè)之一。近年來，隨著國民收入水平提高，餐飲成為拉動(dòng)消費(fèi)的生力軍。

　　2019年1-8月，全國餐飲業(yè)實(shí)現(xiàn)收入28795億元，同比增長9.4%;餐飲收入占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為11%，增速高于社會(huì)消費(fèi)品零售總額增幅1.2個(gè)百分點(diǎn)，餐飲市場對社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長貢獻(xiàn)率為12.5%，拉動(dòng)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長1個(gè)百分點(diǎn)。中國烹飪協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，未來5年內(nèi)我國餐飲業(yè)仍將以9%的年復(fù)合增長率增長，2020年我國餐飲業(yè)市場規(guī)模將有望突破5萬億元。

　　有券商分析師指出，我國餐飲業(yè)擁有規(guī)模更大的消費(fèi)群體，餐飲是剛需中的剛需。近期各地推進(jìn)的“夜間經(jīng)濟(jì)”發(fā)展規(guī)劃中，“深夜食堂”“特色餐飲”都是重點(diǎn)安排。隨著80、90后成為消費(fèi)主力軍，相比在家做飯，外出就餐的意愿正在快速攀升。美團(tuán)點(diǎn)評(píng)CEO王興在今年中報(bào)電話會(huì)議中表示，長遠(yuǎn)來看，中國的城市人口有8.6億，按照每人每天吃三頓飯計(jì)算，每天需要吃25億頓飯!

　　近年來餐飲企業(yè)赴港IPO力度持續(xù)加強(qiáng)。2018年9月海底撈在港交所上市，今年9月市值一度突破2000億港元;美團(tuán)點(diǎn)評(píng)近日市值超過4900億港元，原因也是占營收近60%的餐飲外賣業(yè)務(wù)被投資者持續(xù)看好。除海底撈外，港交所還聚集了呷哺呷哺、味千(中國)、唐宮中國等20余家餐飲上市企業(yè)。就在近期，國內(nèi)知名餐飲連鎖品牌九毛九集團(tuán)向港交所遞交招股書。而早在2016年，九毛九曾計(jì)劃在A股上市，并向證監(jiān)會(huì)提交了招股書。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，滬深兩市近3700家上市公司中，僅有西安飲食、全聚德、廣州酒家、ST云網(wǎng)(湘鄂情更名而來)等寥寥數(shù)家餐飲企業(yè)。截至9月30日收盤，4家公司總市值合計(jì)僅有211.7億元，廣州酒家是其中僅有的百億市值個(gè)股，市值136億元。從上市時(shí)間看， 早的西安飲食在1997年便已上市， 晚的廣州酒家于2017年上市。

　　餐飲龍頭今非昔比資本需重新看待

　　針對A股上市餐飲企業(yè)少的現(xiàn)象，中國烹飪協(xié)會(huì)會(huì)長姜俊賢接受中國證券報(bào)記者專訪時(shí)說，很多餐飲企業(yè)提起上市，是“又想做、又怕做”。“怕”是因?yàn)樯鲜幸蠛車?yán)，需要做大量工作，但成功率又很低，大家對上市信心不足。

　　一位資深投行人士告訴中國證券報(bào)記者，餐飲業(yè)A股上市公司少，有其自身原因。餐飲企業(yè)往往現(xiàn)金交易多、采購與經(jīng)營賬目不夠透明，可持續(xù)盈利能力也較差，因此比較難達(dá)標(biāo)。

　　姜俊賢接受中國證券報(bào)記者專訪時(shí)解釋說，“營改增”以前，一些中小餐飲企業(yè)在稅收等方面確實(shí)存在不太規(guī)范的情況，但“營改增”以后，餐飲企業(yè)原來讓人擔(dān)心的很多問題都能得到解決。此外，隨著互聯(lián)網(wǎng)支付迅速普及，真正使用現(xiàn)金結(jié)算的消費(fèi)者只占非常小的比重。“現(xiàn)在餐飲企業(yè)在稅務(wù)上已經(jīng)規(guī)范很多，市場各方過去對于餐飲企業(yè)的擔(dān)心應(yīng)該改變一下，資本市場需要改變傳統(tǒng)的思維和眼光，重新認(rèn)識(shí)國內(nèi)餐飲企業(yè)，尤其是上規(guī)模的餐飲龍頭企業(yè)。”

　　唐宮中國、海底撈等內(nèi)地餐飲品牌在港交所成功上市就是例證。姜俊賢表示，香港交易所作為成熟資本市場，對申請IPO的公司在財(cái)務(wù)等方面的要求十分嚴(yán)苛，并不容許半點(diǎn)紕漏。

　　內(nèi)地資本實(shí)際上早已敏銳捕捉了餐飲業(yè)中的商機(jī)。專注餐飲消費(fèi)投資的番茄資本創(chuàng)始人卿永此前表示，2018年以前，投資餐飲項(xiàng)目的機(jī)構(gòu)和資金都呈現(xiàn)下降態(tài)勢，但2018年以后可以明顯感覺到一二級(jí)市場對餐飲項(xiàng)目的關(guān)注迅速增多。卿永是80后，湖南新化人，現(xiàn)任番茄資本、窄門學(xué)社、天然工坊董事長，2003-2006年，深圳大學(xué)工商企業(yè)管理大專畢業(yè)，2013-2015年取得湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)士。2016-2018年獲中歐國際工商學(xué)院碩士，2019年就讀于長江商學(xué)院DBA(新加坡管理大學(xué)在讀博士)。2006年10月創(chuàng)辦卓航教育，2015年9月控股收購“微樂購”并更名為“天然工坊”，2015年創(chuàng)辦靠譜投、窄門學(xué)社、番茄資本，現(xiàn)任卓凱集團(tuán)董事長、窄門集團(tuán)董事長，旗下直接或間接控股有包括天然工坊、竹妃、酵麗、0331創(chuàng)投、卓航教育、餐眼數(shù)據(jù)庫、番茄資本、窄門學(xué)社等數(shù)十家獨(dú)立運(yùn)營子公司。卿永于2015年同時(shí)在北京創(chuàng)辦靠譜投互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)投資平臺(tái)，是中國 個(gè)專注餐飲產(chǎn)業(yè)投融資的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。之后迭代出窄門集團(tuán)，旗下先后誕生了“窄門學(xué)社”，專注餐飲供應(yīng)鏈教育咨詢，目前餐飲產(chǎn)業(yè)更高端的學(xué)習(xí)平臺(tái)。2017年旗下成立了中國 支專注餐飲產(chǎn)業(yè)的投資基金“番茄資本”，包括絕味、巴奴、客如云在內(nèi)的眾多國內(nèi)知名餐飲食品公司和服務(wù)企業(yè)成為基金lp，投資了包括阿甘鍋盔、味遠(yuǎn)紅芳、豐茂烤串、臺(tái)資味等一批優(yōu)秀餐飲及供應(yīng)鏈品牌。

　　卿永十多年來一直熱衷于公益，先后自己單獨(dú)發(fā)起、發(fā)動(dòng)鼓勵(lì)服務(wù)的客戶聯(lián)合創(chuàng)立超過40所希望小學(xué)，多次為自己的曾經(jīng)就讀過的母校捐款。其發(fā)起成立了“二舅助學(xué)”非正式組織。

　　喜茶、奈雪的茶、瑞幸咖啡等網(wǎng)紅餐飲品牌的崛起背后均有資本助力。頭部餐飲企業(yè)也加大自身的戰(zhàn)略投資布局，海底撈旗下有海悅投資，以面館起家的九毛九也通過多元化投資，孵化培育了“太二”酸菜魚等其他餐飲品牌。

　　餐飲企業(yè)亟需借力資本市場做大做強(qiáng)

　　作為競爭程度較高的行業(yè)，我國餐飲業(yè)集中化程度并不高。根據(jù)中國烹飪協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2018年我國餐飲百強(qiáng)企業(yè)總營收2410.7億元，占全國餐飲收入5.6%，百強(qiáng)企業(yè)集中度有所降低。

　　卿永認(rèn)為，過去餐飲業(yè)集中度比較低，未來餐飲業(yè)趨勢將走向集約化。過去國內(nèi)沒有一個(gè)品牌營收可以占據(jù)全國餐飲總營收的1%，未來這種企業(yè)會(huì)逐漸出現(xiàn)。

　　中國證券報(bào)記者查閱《財(cái)富》雜志近三年公布的世界500強(qiáng)名單，麥當(dāng)勞、可口可樂、雀巢、百事等食品相關(guān)公司都是或曾是世界500強(qiáng)公司。但在這些與內(nèi)需緊密相關(guān)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，并沒有中國公司的身影。

　　根據(jù)美國餐飲協(xié)會(huì)的報(bào)告，預(yù)計(jì)2019年美國餐飲市場規(guī)模達(dá)到8630億美元，是全球更大的餐飲市場。美國餐飲行業(yè)集中度較高，約有60家左右上市公司。

　　姜俊賢說：“我覺得恰恰是因?yàn)橹袊惋嬈髽I(yè)和資本市場的結(jié)合度太低，所以才很難出現(xiàn)躋身世界500強(qiáng)的中國餐飲企業(yè)。麥當(dāng)勞如果沒有在上世紀(jì)60年代上市，絕對不會(huì)發(fā)展到今天這樣的規(guī)模。餐飲企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模后，一定需要資本支撐，靠企業(yè)自身積累的利潤去滾動(dòng)發(fā)展的速度太慢了。作為行業(yè)協(xié)會(huì)，我們呼吁資本市場支持餐飲行業(yè)發(fā)展，培育大型餐飲企業(yè)。當(dāng)然餐飲企業(yè)自身也要努力。”

　　一位投行人士也表示，餐飲行業(yè)本質(zhì)上是勞動(dòng)密集型，人員流動(dòng)性很強(qiáng)，通過上市可以實(shí)現(xiàn)對員工和管理層的激勵(lì)。

　　海底撈成立于1994年，上市前門店為362家。根據(jù)招股書，海底撈總店數(shù)到2022年將達(dá)到720-770家。這意味著上市后3年之內(nèi)海底撈開店總數(shù)將大大超過上市前的開店數(shù)，沒有資本市場的助力，海底撈不可能如此快速擴(kuò)張。

　　姜俊賢表示，餐飲企業(yè)通過資本市場融資可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張、吸引人才、降低成本、擴(kuò)大品牌影響，也能改善餐飲企業(yè)經(jīng)營中存在的小、亂、差問題。另一方面，上市對餐飲企業(yè)經(jīng)營管理提出更高的規(guī)范性要求，帶動(dòng)整個(gè)餐飲行業(yè)不斷朝著規(guī)范方向發(fā)展。

　　他同時(shí)也認(rèn)為，中國餐飲企業(yè)比較難做大，還因?yàn)橹袊惋嫎I(yè)實(shí)在太發(fā)達(dá)、太豐富了，消費(fèi)者選擇性太強(qiáng)了，市場競爭非常激烈，“我想未來中國能夠做大做強(qiáng)的餐飲企業(yè)，一定是以資本為紐帶的、多品牌的餐飲集團(tuán)，不會(huì)是像麥當(dāng)勞這樣的單一品牌產(chǎn)品，這是中國餐飲市場特點(diǎn)所決定的。”