近日，海底撈遞交在港上市招股書。海底撈創(chuàng)始人張勇夫婦持股62.7%，而一同創(chuàng)業(yè)的伙伴施永宏夫婦，當(dāng)年與張勇夫婦是平分海底撈股權(quán)的，但經(jīng)過(guò)“被動(dòng)”的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，目前在海底撈的持股為29.70%。

　　當(dāng)年“被動(dòng)”轉(zhuǎn)讓股權(quán)，其實(shí)已是舊事，舊事被重提，在如今上市之際再回頭看，當(dāng)年的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，或許應(yīng)該是海底撈能走到今天 幸運(yùn)的一次重要決策。

　　當(dāng)年，張勇夫婦和施永宏夫婦各持股50%，四個(gè)人每人持股25%。這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)，如果從“一致行動(dòng)人”的角度看，海底撈有兩個(gè)話語(yǔ)權(quán)相等的老板，如果從純粹的股東數(shù)量來(lái)看，是四個(gè)老板。

　　當(dāng)一家店有四個(gè)相等話語(yǔ)權(quán)的老板出現(xiàn)，賺錢了當(dāng)然一起分，虧錢了當(dāng)然一起陪，有活兒也是一起干。這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)，如果說(shuō)不以做大為目的，只要大家人品信得過(guò)，都能使勁干活兒，也無(wú)可厚非的。

　　但是，一旦想做大，必然有分工。 重要的分工則是，誰(shuí)當(dāng)老大統(tǒng)籌和思考全局，誰(shuí)負(fù)責(zé)執(zhí)行落實(shí)。顯然，作為發(fā)起人的張勇，是適合擔(dān)任 重要的統(tǒng)籌全局、當(dāng)主心骨這一角色的。事實(shí)證明，海底撈有別于其他火鍋的操作思路，深深地烙上了張勇的基因。

　　在公司成長(zhǎng)的路上，真正的話語(yǔ)權(quán)掌握，真正要做到統(tǒng)籌全局，并不是聯(lián)合創(chuàng)始人分工決定的，也不是 初兄弟伙打平伙式的信任能決定的，這個(gè)決定性要素只有一個(gè)：股權(quán)。只有股權(quán)，才代表真正的話語(yǔ)權(quán)。

　　于是在2004年，張勇從施永宏夫婦手中“奪走”了18%的股權(quán)，成為了海底撈的實(shí)際控制人，曾經(jīng)平起平坐的關(guān)系，從此變成了 第二股東的關(guān)系。

　　今天看來(lái)，施永宏夫婦很虧，這賬算不得啊，一算，虧得簡(jiǎn)直要吐血。

　　按照海底撈當(dāng)前經(jīng)營(yíng)狀況估值，海底撈上市，張勇夫婦的財(cái)富有望超過(guò)200億，而施永宏夫婦則會(huì)少100億。當(dāng)年一起創(chuàng)業(yè)，一起吃苦，一樣的股份，結(jié)果在今天卻體現(xiàn)出這么大的差距，是個(gè)人都會(huì)覺(jué)得虧。

　　該不該這樣算賬？

　　如果從撩撥關(guān)系或者說(shuō)八卦的角度，這個(gè)算法沒(méi)有什么問(wèn)題，可以給張勇冠以“強(qiáng)盜式豪奪”或者什么額度的帽子，一點(diǎn)都不過(guò)分。

　　如果時(shí)光倒回到2004年，如果股份不進(jìn)行這樣的變更，那么我們可以推演出海底撈完全不一樣的發(fā)展路徑。

　　試想，如果四個(gè)人都是25%的股份，主心骨就算確認(rèn)了是張勇，就算四個(gè)人都不存任何私心，也不能確定張勇說(shuō)話就能算數(shù)。一個(gè)更好的例子就是當(dāng)當(dāng)網(wǎng)俞渝和李國(guó)慶兩口子，雖然兩個(gè)人同床共枕，也不能保證在辦公室的意見(jiàn)是一致和協(xié)調(diào)的，結(jié)果是一再貽誤戰(zhàn)機(jī)， 終讓一個(gè)當(dāng)年的 電商平臺(tái) 終以賣身收?qǐng)觥?br />
　　一個(gè)名義上的主心骨，除了說(shuō)了不一定算數(shù)，團(tuán)隊(duì)不一定聽(tīng)他的，更糟的是，這個(gè)主心骨不能試錯(cuò)。一旦錯(cuò)了，在股權(quán)話語(yǔ)不占優(yōu)的情況下，這個(gè)人就可能被瞬間定義為公司罪人。實(shí)際上，在任何一個(gè)時(shí)代，商業(yè)的一部分成本就是試錯(cuò)，失去試錯(cuò)機(jī)能的公司，并不會(huì)活得更好。因?yàn)闆](méi)有試錯(cuò)就沒(méi)有創(chuàng)新，沒(méi)有創(chuàng)新，就不可能有海底撈你學(xué)都學(xué)不會(huì)的招式。

　　在另外一個(gè)維度上看，四個(gè)平均擁有股權(quán)的股東，做大到今天這個(gè)程度，就算還是同心永結(jié)，那么引入資本也是一個(gè)問(wèn)題。要知道，當(dāng)資本進(jìn)入后，與任何一個(gè)股東聯(lián)手，都會(huì)讓公司控制權(quán)失去平衡。事實(shí)上資本的屬性也決定了要與公司中控制力 強(qiáng)者聯(lián)手，才可能做大；如果資本心存歹意，要聯(lián)手某個(gè)股東動(dòng)一動(dòng)現(xiàn)在主心骨的奶酪，公司也會(huì)在瞬間失去平衡。

　　更何況，誰(shuí)也不能保證，今天的兄弟，明天會(huì)不會(huì)有意無(wú)意地搞點(diǎn)故事或者事故出來(lái)，所謂的主心骨，可能在這個(gè)時(shí)候也會(huì)欲哭無(wú)淚。

　　從這個(gè)意義上來(lái)看，如果當(dāng)初18%的股權(quán)不“被”拿走，我們根本不能想象海底撈可以做大、海底撈可以做到你學(xué)不會(huì)、海底撈可以做到上市，成為一家估值300多億的中式餐飲公司。施永宏夫婦可能有如千百萬(wàn)個(gè)火鍋店的老板或者合伙人一樣，成為百萬(wàn)、千萬(wàn)富翁，甚至擁有上億身家，但是，一定不會(huì)擁有百億身價(jià)。

　　而 壞的結(jié)果是，海底撈可能活不到2018年。如果那樣，施永宏夫婦就算擁有百分之百的股權(quán)，也等于空氣。

　　也許，很多人會(huì)對(duì)施永宏夫婦失去那18%的股權(quán)感到惋惜，但是回頭從某種維度看，施永宏夫婦還應(yīng)該“感謝”張勇在14年前用“豪奪”的方式從自己手中拿走18%的股權(quán)；而張勇能在很久很久以前就可以看到股權(quán)未來(lái)的對(duì)公司的價(jià)值，而沒(méi)有被“兄弟情”束縛，并且 終為自己也為一同出發(fā)的施永宏夫婦創(chuàng)造了巨大的財(cái)富，這其實(shí)是海底撈走到今天更大的幸運(yùn)。

　　當(dāng)然，一切以驅(qū)逐聯(lián)合創(chuàng)始人為目的的股權(quán)爭(zhēng)奪，其實(shí)是在耍流氓。而在海底撈，張勇“奪走”了施永宏夫婦的部分股權(quán)，施永宏夫婦卻并沒(méi)有出局，施永宏甚至成了海底撈 重要的供應(yīng)鏈保障，也是海底撈的救火隊(duì)長(zhǎng)。這也證明，若干創(chuàng)業(yè)公司只能同苦不能共甘的魔咒沒(méi)有降臨在他們身上。

　　所以，海底撈，你可能真的學(xué)不會(huì)。不是因?yàn)槟切┱惺剑枪蓶|們的那些“心思”。

　　徐小平：

　　創(chuàng)業(yè)公司一定要有“老大”

　　針對(duì)創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)設(shè)計(jì)，真格基金創(chuàng)始人徐小平認(rèn)為，一定要有合適的股權(quán)結(jié)構(gòu)，公司才可以壯大，以下為其觀點(diǎn)：

　　原則：創(chuàng)始人，一定要有絕對(duì)控制權(quán)，所謂絕對(duì)控制權(quán)，即占有51%以上的股份。

　　目的：既為利益，也為決策；既為分享，也為集中。

　　比例：創(chuàng)始人股權(quán)占比更好超60%低于80%，70%為更佳比例。低于60%， 輪融資后創(chuàng)始人股權(quán)就會(huì)稀釋到40%，讓創(chuàng)始人失去動(dòng)力；超過(guò)80%，聯(lián)合創(chuàng)始人占比過(guò)少，也會(huì)失去動(dòng)力。更佳配比則為721，即大股東占比7，二股東占比2，三股東占比1。這樣的團(tuán)隊(duì)互補(bǔ)性強(qiáng)，容易融資，且不會(huì)因?yàn)槿谫Y快速失去控制權(quán)。

　　忌諱：創(chuàng)始人尋找的合伙人，配不上上20%和10%的股權(quán)。

　　金句：股權(quán)結(jié)構(gòu)是支撐創(chuàng)業(yè)大廈的鋼筋結(jié)構(gòu)；真正凝聚創(chuàng)業(yè)公司的不是友誼與誓約，不是兄弟與朋友，而是公平合理，能夠調(diào)節(jié)的股權(quán)利益結(jié)構(gòu)。